九品芝麻官

史上最无聊的消费电子展？听前面的记者讲话。_我的网站

A |     　　文章来源：中国经营报　　中经记者 张漫游 北京报道　　金价反弹正在修复一度被市场冷落的“固收+黄金”理财产品。另一年的CES结束了，但关于它的讨论远未结束。《中国经营报》记者从普益标准了解到一组数据，6月、7月平均收益分别为1.65%、1.34%，截至8月21日，黄金理财平均收益上涨至1.91%。　　国际金价自8月初低点4041美元/盎司启动反弹，月内一度涨超10%重返4600美元/盎司上方。

B | 不过，与净值回暖形成反差的是，发行端持续降温。作为世界上最大的技术消费展览会，每年这里都有大批的人。今年，参加CES的人数已超过18万人。

C | 《中国经营报》记者梳理发现，6月以来暂无黄金主题新产品成立。业内人士认为，黄金在理财组合中的角色，正在从“博取收益的工具”转向“穿越周期的压舱石”。作为CES的老司机，最好的证明是展会前的免费停车场在展会当天涨到了40美元。但今年，很多人觉得它“不如以前好”。

D | 随着全球科技产业“寒冬”的到来，仍有4000多家厂商参展，但无论是最新的产品还是未来可能出现的技术，都没有什么值得大惊小怪的。

E | 难怪有些人对他们过去所展示的产品或他们在新闻中听到的内容感到“厌烦”。　　配置逻辑悄然生变　　黄金理财产品的收益曲线在过去半年经历了一轮陡峭的过山车。

F | 普益标准数据显示，2月黄金理财平均收益5.38%，彼时黄金理财最高收益达8.16%；随后黄金理财收益率可谓骤降，3—5月黄金理财平均收益分别为2.17%、2.56%、2.32%；6月、7月平均收益分别为1.65%、1.34%，截至8月21日，黄金理财平均收益上涨至1.91%，黄金理财最高收益达最高4.60%。但这是真的吗？除了赌博和看电视之外，第52届会议上举行的CES是否真的没有反映出科学技术的活力？经过三天的购物和深入的采访，我们看到的不仅仅是无聊，而是一些隐藏在无聊背后的东西。无论是平静的自动驾驶技术，人工智能语音助理，以及越来越多的5G终端，我们在CES上仍然有很多收获和经验。让我们听听我们的看法。少了花招，更务实一段作者：橡胶，极客主编，今年第四次参加CES，CES确实缺乏一些新的概念和花招产品，我看了一场更“务实”的消费电子展。在过去的两年里，英伟达的展前会已经成为CES重要的“开场秀”。黄仁勋将通过充满激情的演讲来展示英伟达在人工智能领域的雄心壮志。然而，今年，Nvidia“忽略”了自动驾驶仪和人工智能的内容，整个活动围绕着即将推出的新图形卡产品展开。这种务实的内容已成为CES 2019年的主题演讲。消费电子展往往被视为科技领域的风向标，“前瞻性”成为参展商衡量产品和技术的重要指标。在繁荣的背后，CES每年都会看到许多高端和低端产品，它们引人注目，足以出现，但很快就消失了。今年消费电子展最重要的变化之一是，制造商们将更多的量产产品摆上台面，并提供更多的现场体验产品。　　与产品收益率回暖形成对照的是发行端的冷清。

G | LG的卷发电视是今年CES的明星，但LG强调它不是概念产品。它将于今年下半年正式推出。索尼、三星和其他制造商已经在CES上展示了8K电视，这似乎离我们很远，但制造商愿意提供一个详细的销售时间表…今年的CES也能找到类似的例子。对于消费者来说，很高兴知道他们最喜欢的产品已经或将要批量生产，但整个展览的惊喜肯定会减少。

H | 据Wind数据统计，2026年以来，共有34只黄金理财产品成立新发，但6月以来暂无黄金主题新产品成立。

I | 记者采访了解到，目前，理财公司普遍以债券票息打底、黄金敞口控制在低仓位，在多资产框架下以灵活节奏“逢低配置”。似乎在“冬天”到来之前多卖点东西更重要。

J | 今年CES的实用主义也反映在人们对隐私和安全的关注上。在过去的一年里，许多互联网公司在隐私问题上“颠覆”，苹果甚至在消费电子展（CES）的主会场前投放了一则有意义的广告。　　东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞告诉记者，由“博收益”到“压舱石”的定位转变，过去黄金在理财组合中更多被视为交易性增强工具，金价上涨时增配博取弹性，下跌时减持控制回撤，本质上是将黄金当作高波动的另类资产来轮动。当网络（控制应用）和人工智能语音助理成为越来越多的硬件产品的基础设备时，消费者会在新的时期后迅速关注产品的安全性。但2026年以来，随着美国财政可持续性争议从预期走向数据验证、全球央行持续购金、去美元化趋势推进，黄金的战略配置属性被重新定价。当今年CES与一些智能家居制造商进行沟通时，他们会在介绍产品参数后强调对隐私的关注。

K | 黄金在主权信用风险和通胀尾部情景下具备对冲价值，这使其在“固收+”组合中承担的角色从“收益增强器”转向“风险分散器”。　　但他同时提醒道，“压舱石”不等于“稳定器”。“黄金自身波动率并不低，它压的是信用货币体系的舱，而非组合净值波动的舱。有趣的是，人们在互联网上的不安全感也扩展到了物质世界。

L | ”瞿瑞指出，近1个月0.61%、近3个月0.75%的净值涨幅中，相当部分来自8月金价快速反弹的贡献，而非可持续的超额收益。今年，有更多的安全产品，如CES智能门锁/门铃。风险定价层面，理财公司需要重新评估黄金仓位风险，即使5%至10%的黄金仓位，在金价单日波动2%至4%的环境下也可能主导组合的短期净值波动。　　金价后市多空交织　　对于金价后续走势，市场机构整体偏乐观。　　瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表机构观点认为，下半年涨势尚未结束。随着投资者重新评估美国货币政策及美元前景，金价打破近期的整理局面，再度走高。美国劳动力市场数据走软，也强化了市场预期美联储有望在通胀压力可控下维持利率不变。需求端因素亦为金价增添助力。

M | 黄金交易所交易基金（ETF）再度出现资金净流入，最初主要由中国买盘驱动，近期欧洲买盘也逐渐增强。与此同时，各国央行购金热度不减。世界黄金协会数据显示，6月全球央行净购金量达到51吨。

N | 我相信大多数来自中国的编辑和记者在过去的一年里参加CES时都有一种紧张的感觉，或者是“害怕错过”。7月中国央行增持黄金储备20吨，为2023年10月以来单月最大增幅。

o | 　　瑞银财富管理投资总监办公室同时列出了金价延续涨势的三项条件：第一，美元需继续走弱。

p | 毕竟，经过十几个小时的长途飞行，每个人都想从CES中获取尽可能多的信息。事实上，关于消费电子产品的国内报道经常可以看到标题为“暴力”和“看穿”的文章，这在很大程度上也是在这种心态下产生的。我们的基准情景是，美联储将在9月按兵不动。今年我没有寻找新的概念，而是更喜欢CES展览本身，能够更平静地体验一些产品，这样我个人就可以接受这种变化。不过，年内是否加息仍存在不确定性。从应用程序控制到语音控制：谁是英雄，是极客选择的主笔，第二次参加CES，当人工智能真正进入每个人的生活，口号和宣传不再那么猖獗。第二，市场对美国实际利率的预期下降。实际利率是扣除通胀预期后的利率水平。作为非生息资产，实际利率越高，意味着持有黄金的机会成本就越高。由于潮湿事物的寂静，许多人今年似乎对CES感到厌烦，但在我看来，他们找到了一些隐藏的乐趣。尽管实际利率与金价并非在所有时期都保持稳定的相关性，但这仍是值得关注的重要指标。

q | 第三，黄金的投资需求还需进一步增强。ETF资金流入出现改善，但此势头能否持续，还有待观察。

r | 例如，语音交互在科技大学迅飞的尝试中，使得看似怪异的墨水屏幕电子书成为一种支持记录和实时转录的办公工具。然后，例如，看似普通的模块化机器人玩具，结合语音交互，可以直接用一两句话控制其变形。这些事情过去不容易实现，但现在变得越来越特别了。一件事是今年，谷歌和亚马逊在消费电子展上的推广工作都比过去多。但是语音助手不再简单地以智能扬声器的形式显示，而是通过与生活相关的产品更准确地显示出来。

s | 例如，亚马逊收购智能门铃，更多地支持谷歌助手的电视机，甚至只要与物联网相关的产品可以同时支持这两个语音助手。我们的分析框架显示，每季度投资买盘需达到约500吨，才能支持金价持续站稳于5000美元/盎司或以上。其中一个原因是，2018年智能演讲者的总体增长是相关的。　　前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，去美元化是大势所趋，国际金价未来突破5000美元/盎司只是时间问题。据亚马逊官员此前向媒体透露的数据，亚马逊的Alexa语音助手迄今已安装在一亿多台设备上。他认为，本轮金价上涨的驱动因素主要有两方面：一是美国公布的非农就业、零售数据不及预期，通胀有所回落，美联储降息预期再度增强，9月会议大概率按兵不动，若四季度经济数据仍疲软，12月不排除降息可能；二是美国财政部加大回购国债力度，促使此前走高的美债收益率回落，对金价形成正面支撑。此外，全球央行购金步伐未停，为金价提供中长期底部支撑。

t | 另一方面，谷歌表示，包括智能手机、智能手表和智能电视在内的所有类型的谷歌辅助设备都已售出10亿台。据世界黄金协会7月30日报告，二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%。他建议，普通投资者在投资组合中配置10%至20%的黄金类资产，以对冲美元即其他纸币长期贬值的风险。另一方面，通过天猫精灵、小艾同学等智能演讲者的洗礼，中国也完成了智能家居的快速升级，在一定程度上完成了家庭智能中心的转型。过去，通过手机连接手机和控制交换机的智能产品已经成为第一个通过手机连接的产品，不再需要再次使用手机。　　对于理财公司“逢低配置”策略的可持续性，瞿瑞分析称，其核心取决于黄金定价中枢能否稳定抬升，而非择时能力本身。

u | 即使某些连接不再需要移动电话，它们也可以通过智能扬声器的语音控制进行连接。家庭控制中心的改造已经到了这个阶段，标志着智能家居场景的建设进入了一个新的阶段。若财政信用弱化和央行购金构成中长期底部支撑，逢低配置就是在中枢抬升趋势中以较低成本建仓的有效策略，理财公司较长的负债端期限也提供了承受短期波动的空间。在下一个5G时代，保持设备在线和连接将成为雄心勃勃的制造商追求的最终目标，也许这也是一只聪明的手。

v | 飞机起飞后的时间还有另一个预期的变化。大型和完整的CES：没有行业变化，每个人都想说同样的话：希格林，极客的视频产品经理，很难想象我第一次参加CES。作为一名在数码圈工作了近六年的“老”编辑，这是第一次参加CES展览，但正是因为在观看了MWC、IFA和Computex之后，你会发现你在追求大而完整。消费电子产品对这个行业没有什么意义。但这一策略面临两个风险：一是若美国通胀反弹迫使美联储重启加息或全球流动性阶段性收紧，金价可能显著回调，“逢低”之后还有更低；二是8月以来COMEX黄金期货价格快速拉升至4700美元/盎司附近，短期获利回吐压力加大，“逢低配置”的窗口正在收窄，高位追涨风险增大。CES本身在成立之初没有一个行业定义。　　（编辑：杨井鑫 审核：何莎莎 校对：翟军）责任编辑：朱赫楠。作为一个自1967年以来出现的展览，当时对电子的定义是非常单一的。但近年来，各行业的变化使人们更加关注消费电子产品的存在。例如，2016年，国内外汽车厂商疯狂涌入CES会场的自驾大爆发，无论是汽车厂商还是汽车驾驶技术供应商都在展示自己的解决方案，我们应该知道，以前的汽车厂商和CES技术没有关系。.与此同时，AR/VR行业仍处于鼎盛时期。松下基于AR的CES化妆镜也吸引了人们的注意。也许这两件事让我印象最深刻的是消费电子展在过去两年。正是这两件事让我对消费电子产品产生了一些“误解”。当CES 2019真的来到展会，谷歌，三星，索尼和尼康，这些大工厂无疑是辉煌的。LVCC展馆的门至少要花两个小时才能与谷歌互动游戏、尼康无处不在的手提包以及三星“用钱建造”的展台保持一致。CES 2019仍处于聚光灯下。根据CES官方数据，展会总面积超过26万平方米，吸引了4500多家参展商。但冷静点，CES 2019真的有那么多产品引领行业变革吗？在CES公布前的活动中，我们没有看到太多令人惊讶的酷产品。在许多初创企业中，也有两三种值得注意的产品被“移交”。

w | 这些产品可能只是有意义的、创新的或对行业影响很小。此外，在发布之前，主要品牌将举行新产品发布，可能是因为大多数官方会议都不到45分钟，但在45分钟内，我们肯定能听到两个词-5g，汽车。有时这两个词“纠结”在一起，因为5G有更多的自驾车的可能性，但对于一个从业者来说，5G在2019年可能仍然是一个概念。试商业并没有带来商业的普及，而自驾游仍然是一个可见但不可触及的未来。

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Published on:05:48:31